Tags: Неравенство

Гм. Нихрена не вышло


Если план был дать кейнсианский стимул, оно как-то вот так...

https://www.nber.org/papers/w27693

Using a large-scale survey of U.S. consumers, we study how the large one-time transfers to individuals from the CARES Act affected their consumption, saving and labor-supply decisions. Most respondents report that they primarily saved or paid down debts with their transfers, with only about 15 percent reporting that they mostly spent it. When providing a detailed breakdown of how they used their checks, individuals report having spent or planning to spend only around 40 percent of the total transfer on average. This relatively low rate of spending out of a one-time transfer is higher for those facing liquidity constraints, who are out of the labor force, who live in larger households, who are less educated and those who received smaller amounts. We find no meaningful effect on labor-supply decisions from these transfer payments, except for twenty percent of the unemployed who report that the stimulus payment made them search harder for a job.

Как устроен капитализьм наших дней


In 2018, JP Morgan bought back 181.5 million shares of stock for $20 billion. Also in 2018, JP Morgan issued 32 million new shares to management (18% of buyback). Those newly issued shares were worth $3.5 billion then, and are worth $4.2 billion today.

In 2017, JP Morgan bought back 166.6 million shares of stock for $15.4 billion. Also in 2017, JP Morgan issued 31 million new shares to management (18% of buyback). Those newly issued shares were worth $2.9 billion then, and are worth $4.03 billion today.

In 2016, JP Morgan bought back 140.4 million shares of stock for $9.1 billion. Also in 2016, JP Morgan issued 38 million new shares to management (27% of buyback). Those newly issued shares were worth $2.5 billion then, and are worth $4.94 billion today.

Were these newly issued shares spread evenly throughout the company, perhaps as part of an employee stock ownership program (ESOP)?

No. In each year, there were fewer than 1 million shares issued for the JP Morgan ESOP program, less than 3% of the dilutive issuance. Senior management received more than 97% of the newly issued shares.

Today, Jamie Dimon owns more than 7.8 million shares of JP Morgan, worth more than $1 billion. Some of these shares were purchased by Dimon on the open market. Most of them were not.

There are 12 other JP Morgan senior executives listed on Form 4 who are centimillionaires from their stock holdings. Many more than that are decamillionaires.


Collapse )

Еще один репост Петти

Собственно, он всё одну и ту же тему развивает. Если принять, что инвестиции НЕ ограничиваются недостатком сбережений (а это очевидно так и уже довольно давно в развитых странах), то из этого следует масса интересных следствий. Базовые экономические модели как раз исходят из предпосылки, что инвестиции таки ограничиваются сбережениями. Сейчас уже примерно 15 лет как очевидно (ставки падают), что отсутствует спрос на инвестиции, соответственно, много сбережений не надо. В этой конкретно статье разбирается влияние роста неравенства на национальные счета в условиях, когда счёт капитальных операций определяется притоком и оттоком чужих сбережений, как это происходит в случае США. 

Вкратце — концентрация богатства у богатых ведёт к повышенной норме сбережения у них, но поскольку Savings — Investment = Export — Import, а Export — Import = Net Capital Account, а последний задаётся внешними условиями, то легко увидеть, что рост сбережений у богатых должен компенсироваться падением сбережений у бедных. Это возможно либо а) через падение ВВП и доходов бедных; б) При сохранении темпов роста через рост задолженности, направляемой на потребление/инвестиции.

Collapse )

Классический пример market failure

Про современную английскую деревню. Суть — пенсии старикам повысили, но субсидии на автобусы отменили, в результате чего деревни оказались изолированы. По статистике у нас получается рост благосостояния, а по факту старики дохнут от одиночества. Ну и плюс теперь и реальные пенсии начали снижаться. 

Я к чему — тот самы случай, когда теория торжествует над здравым смыслом, в данном случае либеральная. Типа, давайте повысим пенсии, но чтобы уравнять бюджет, порежем при этом субсидии на транспорт. Ведь эти субсидии — злобный социализм, а повышение индивидуальных пенсий — кавайный либерализм. Типа, по деньгам будет то же самое, а нетто результат должен быть выше. Ну и вот. Disclaimer: cлучаев торжества теорий социалистического толка над здравым смыслом каждый обитатель СССР может привести в достатке, я к тому, что дело не в характере теории, а в здравом смысле и его отсутствии. 



Хруст булки 2

Вообще если вам нравятся хоррор и макабр, крайне рекомендую книжечку, она в сети лежит. Тут вам и про детскую смертность, и про положение женщины, и про кулаков-мироедов (которые главные сельские труженики, да) и прочее и прочее и прочее. А то у людей много вопросов, откуда взялась революция возникает. 

Полезная Книжка

Crashed: How a Decade of Financial Crises Changed the World


Книга о кризисе 2008 года, его генезисе и последствиях. В последствиях, если что, мы живём до сих пор - Трампы, Брекситы, Крымнаши, Арабские вёсны, Ливию и т.д. - всё следствия крушения системы мирового порядка, вошедшего в явную фазу в 2008 году. Собственно, книга тем и ценна - она выстраивает хронологию событий - этого достаточно даже без авторского нарратива, чтобы увидеть их взаимосвязь. Крах на рынках привёл к перекосу в политических системах развитых стран, которые для сохранения контроля ввели жёсткий и совершенно не нужный контроль над расходами. Это в свою очередь привело к острому кризису неравенства, который вынес наверх правые и популистские партии . Левые везде жёстко подавлялись и обламывались - Испания, Греция. Ну а отсюда мы имеем всю нынешнюю трамповскую популистскую прелесть. Разнос политической системы развитых стран, и завязанной на них системы междуанродных отношений - плата за перекладываение издержек кризиса на плечи маленьких людей и спасения за их счёт банков и крупных капиталистов. Всё по Марксу, классовая война - автор к этому везде подходит, но аккуратно уходит от называния вещей своими именами. Впрочем, Баффета цитирует - "Последние 20 лет шла война классов, и мой класс выиграл."

Я все эти события наблюдал что называется из кресла пилота, лично и близко - но со временем многое, во-первых, забывается, во-вторых, субъективно одни события кажутся значимее других, из-за чего теряется перспектива. Так что книжка полезна даже для тех, кто в рынке.

ССША, Соединённые Социалистические Штаты Америки

Чего-то густо на эту тему пошло, уже и аналитика подкатывает. Началось с симпотной латинки Alexandria Ocasio-Cortez (AOC) и её 70% ставкой подоходного налога на доходы выше 10 млн. Потом пошёл провал ПиАр части уменьшения налогов на богатых, пропихнутого республиканцами (они полностью отказались от использования этой темы в  любых выборных кампаниях). Что смешно, Бэннон, очевидно самый вменяемый из них несмотря на свою репутацию, был категорически против снижения налогов и предлагал прямо противоположное (http://fortune.com/2017/07/31/steve-bannon-tax-cuts-paul-ryan/) 44% на доходы выше 5 млн, а этот чувак знает за популизм. А популизм — будущее США и Англии.

Collapse )